故事梗概
我们也尝试与公司取得联系，并努力帮助他们建立治理标准，董事会结构，市场透明度以及与市场的沟通，这是一个长期的过程。
他们的收入继续以相当快的速度增长。这本书还在继续增长。总资产回报率不断提高，最终市场会注意到这一点。
所以，Go Digit这个名字可能有点误导人。所以，虽然他们很好地使用技术，他们的内部骨干都是新技术，它是非常非常数字化的。在印度销售保险，如果你想成为主流，就必须通过代理人来完成。但同样，技术可以让你更有效地做到这一点，”马拉巴尔投资公司的医学博士Sumeet Nagar说。所以，能力圈，这是投资者的定义，他们了解你所知道的，然后在这个能力圈里打猎或钓鱼。你如何定义你的能力圈?
苏米特·纳加尔:所以，我认为，我们的能力范围是，就细分市场而言，我们有能力及早发现这些公司，并进行我们自己的实地专有研究。
我们不依赖任何研究机构。我们会在人行道上寻找。我们会去拜访这些公司，拜访分销商、经销商、工厂车间等等。在这个过程中，我们试图确定这家公司是否拥有正确的内在经济，能够让他们在没有外部资本的情况下实现增长，然后是管理团队的质量如何，不仅仅是针对今天的业务规模，而是当业务规模扩大到5倍或10倍时，这是我们专注的部分，这是我们关注的重点。
我们也尝试与公司取得联系，并努力帮助他们建立治理标准，董事会结构，市场透明度以及与市场的沟通，这是一个长期的过程。
它会持续3年、5年、7年、10年。但在这个过程中，如果公司创造了很多价值，股东和投资者也会从中受益。
同样，在你公布的投资组合中，你避开了所谓的金融科技和消费科技公司。没有Zomato，就没有Policybazaar。至少它在我的数据中是不可见的。你对消费者和金融科技领域有何看法?
Sumeet Nagar:我认为这是一个很好的领域，但你必须始终将兴奋、兴奋与潜在的硬经济区分开来。所以，在你看到有能力实现这一目标的地方，我认为这些都是好地方。假设Policybazaar没有出现，但我们拥有它，但我们没有在IPO时购买它，因为我们认为它太贵了。但在2022年，当市场下跌时，由于有大量退出投资者，股票受到重创，我们进入并收购了它，因为我们认为它是一个很好的特许经营，它是一个很好的长期价值创造者，所以我们投资了它。
比如像Go Digit这样最近刚刚上市的公司，它不是一家金融科技公司，但它是一家金融或保险公司，他们非常有效地利用技术，他们利用技术为客户提供更好的结果，这体现在他们的经济学中。
所以，我们很乐意投资这样的公司。或者像Ixigo这样的公司，这是一个消费者旅游门户网站，我们知道OTA是一个很好的商业模式。
因此，他们制定新政策、新设计的能力比其他所有公司都要好，因为技术优势，他们在定价方面为代理人提供灵活性的能力，例如，比其他保险公司要好得多，因为公司是在新技术堆栈的基础上建立的，与其他保险公司相比，它的效率要高得多，这就是为什么尽管规模庞大，但他们已经盈利了很长一段时间。
我认为，重要的是要看国际财务报告准则的会计，因为缺口会计实际上并不能很好地公平对待保险公司，你在保险公司投资或获得多年的客户，但你提前支付了这笔费用。
所以，这会降低你的盈利能力。他们是发展最快的保险公司。保险业务在印度的渗透率还很低，还有很长的增长空间。它有一个巨大的TAM，其中有一个增长最快的玩家。所以，我们认为这是未来5年、10年、15年的一个很好的复合故事，这就是为什么我在公司私有化时投资的原因。我们在IPO中添加了更多内容，然后发布。
Aptus Value Housing Finance，你已经投资了将近4 - 5年了，你仍然想拥有它。现在，我的后续问题是住房金融领域或住房金融领域的竞争是残酷的，突然之间，像SBI和PNB这样的大爸爸在某种程度上也变得非常无情，他们必须提供什么样的利率。像Aptus这样的公司是如何适应那些具有颠覆性的大公司的?
Sumeet Nagar:是的，我认为这是一个很好的问题。因此，当你投资中小型股时，你总是会担心一个更大的竞争对手可能会来吃你的午餐。从历史上看，我们发现，当你投资中小型股时，你必须找到那些在行业或子行业运营的公司，在这些领域你看不到竞争。
所以，虽然我们投资的是一些小公司，但这些公司中的大多数都是他们所在领域的领导者。Aptus也是如此，在经济适用房融资领域，尤其是在美国南部，他们是最大的参与者。
因此，像SBI, PNB这样的银行，他们通常不在经济适用房金融领域开展业务，因为这是一个非常艰难的承销。贷款金额为8、9、10万卢比。
你必须去那个人的店里看看他们的现金流，了解它，评估它。这不是银行的强项。银行一般都不这么做，因为对于一张非常小的罚单来说，这太难了。所以，你不需要面对竞争。他们最大的竞争实际上来自于以高得多的利率放贷的放债人，这就是为什么Aptus在过去10年里每年都能保持20%以上的增长。
我的意思是，如果你看看今天，如果你看看贷款账面水平，它一直在以超过25%的年增长率增长，而且还有充足的空间。这是一个尚未被充分渗透的领域，而这正是机会所在。你拥有这个国家某个地区最强的球员。它们有可能扩展到这里以外。
增长的道路很长。竞争是存在的，但它们是市场上迄今为止效率最高的参与者，这反映在它们的财务状况上。如果你看看他们的ROA，他们是班上最好的。
没有人能接近，所以这就是机会。话虽如此，但这在一年前是真的。两年前也是如此。市场没有意识到这一点，而且表现不佳，但这并不意味着价值没有增加。
他们的收入继续以相当快的速度增长。这本书还在继续增长。总资产回报率不断提高，最终市场会注意到这一点。
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